南京证券-有色行业周汇报:锂矿拍卖价追平前高-220807

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日期:2022-08-12 17:21:16 研报出处:南京证券
行业名称:有色金属行业
研报栏目:行业分析 许吟倩  (PDF) 9 页 833 KB 分享者:ffo****89 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  工业金属:LME铜价本周7830.5美元/吨,一周上涨0.4%,国内铜现货价60570元/吨,一周上涨0.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】铜现货加工费72.8美元/吨,较上周上调1.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)LME铜库存12.86万吨,较上周去库1.5%,上期所阴极铜库存3.48万吨,本周继续去库5.9%。本周LME和上期所库存的进一步去库对铜价的小幅反弹有一定的支撑,铜加工费的延续震荡侧面印证了铜精矿端供应较为充足。美联储加息节奏和市场充分沟通下,预计铜价将逐步回归5500-6500美元/吨的长期区间内,并于每次加息落地后有小幅反弹。我们建议继续重点关注专注高端铜加工以及围绕下游需求高景气赛道的中游铜加工企业,建议继续逢低关注海亮股份、诺德股份、嘉元科技、博威合金等。本周上海有色铝价18410元/吨,周下跌0.8%,成本端预焙阳极进入8月后价格下调1.9%,本月均价7675元/吨。SMM国内库存67.8万吨,本周小幅累库1%,季节性去库节奏放缓,社会库存由去库转为累库可能性增大。本周测算后吨铝毛利基本持平,由于铝下游需求中新能源领域的边际增量较多,建议逢低关注布局新能源领域的加工型企业鼎胜新材、万顺新材、南山铝业等,同时逢低关注低成本高盈利弹性的明泰铝业、天山铝业、神火铝业等。

  能源金属:本周锂精矿价格5980美元/吨,电池级碳酸锂47.25万元/吨,较上周上调1500元/吨,工业级碳酸锂价格45.7万元/吨,氢氧化锂价格46.5万元/吨,较上周持平。本周电池级碳酸锂价格开启进一步的小幅上涨,锂矿厂、锂盐厂以及下游正极厂、电池厂之间对于高锂价的博弈进入最激烈的阶段。本周Pilbara锂精矿最新售价6350美金/吨(SC5.5%,FOB),较前次拍卖6188美金/吨的拍卖价上涨2.6%,与6月底盘前成交高点6350美元/吨一致。按照当前拍卖精矿价格折算冶炼电池级碳酸锂成本约为45万元/吨,锂精矿端的偏紧以及锂盐厂的利润较低。2022上半年中国进口锂辉石精矿116.2万吨,同比增长13.5%,国内碳酸锂和氢氧化锂产量分别增长了42.4%和35%。其中碳酸锂的产量增加大部分为国内盐湖系厂商扩产以及锂云母提锂技术的进步,而氢氧化锂的产量增加则主要依赖进口锂辉石加工冶炼。西澳锂辉石精矿的产量在下半年有显著增长,但增量多来源于天齐/IGO/ALB的Talison和ALB/MRL的Wodgina项目,自由市场或有包销协议的锂盐厂仍会面临缺矿的风险。我们预计下半年新能源汽车销量高增速将继续保持,需求的持续拉动叠加供给的释放较缓,锂的供需拐点预计2023年才会到来。目前看锂行业龙头上市公司估值仍较为合理,建议继续逢低关注锂精矿高自给率的天齐锂业、中矿资源、融捷股份等。

  稀土及小金属:本周氧化镨钕价格75.5万元/吨,较上周下跌6.5%,钕铁硼价格300元/千克,周下调3.2%。本周稀土价格继续小幅回落,短期内稀土和磁材处于季节性淡季,7-8月磁材加工企业因上游稀土价格处于高位询价较少,多数订单向头部稀土上市公司集中,中小磁材加工企业订单有所下滑。目前来看稀土行业格局未改,供需格局仍偏紧,近期稀土价格的下调不改全年稀土维持高位震荡格局。目前龙头磁材公司盈利弹性较大,建议继续逢低关注金力永磁、正海磁材、中科三环等。

  贵金属:本周黄金价390.19元/克,周上涨1.6%。银价4455元/千克,周上涨1.1%。本周黄金价格小幅反弹,因市场交易“衰退”预期,黄金股的避险性不断增强,地缘冲突不断下,建议逢低关注山东黄金、赤峰黄金、湖南黄金等。

  投资建议小结:建议逢低关注海亮股份、博威合金、诺德股份、神火股份、明泰铝业、南山铝业、鼎胜新材、中矿资源、金力永磁、正海磁材、中科三环、赤峰黄金、湖南黄金等。

  风险提示:各金属下游需求不及预期、各金属供应端因疫情反复或国际政治环境等因素开采不及预期、全球宏观流动性变化、国内政策变动风险等。

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