民生证券-扬杰科技-300373-2022中报点评:中报业绩表现亮眼,结构改善显著-220812

查看研报人气榜
日期:2022-08-13 09:00:30 研报出处:民生证券
股票名称:扬杰科技 股票代码:300373
研报栏目:公司调研 方竞  (PDF) 3 页 572 KB 分享者:不开心****胖胖 推荐评级:推荐
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

   8月11日,扬杰科技发布2022年中报,2022上半年公司实现营收29.51亿元,同比+41.92%,实现归母净利润5.87亿元,同比+70.61%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,2Q22公司实现营收15.34亿元,同比+34.84%,环比+8.21%;实现归母净利润3.11亿元,同比+64.68%,环比+12.38%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  利润率持续攀升,海外收入持续提升:公司毛利率维持高位,同时公司费用率有所收窄,净利率录得历史最高,盈利能力表现亮眼。从收入结构来看,“YJ“和“MCC”双品牌战略成效显著,2022上半年公司海外销售实现翻倍增长,测算得海外收入占比达到1/3左右。

  汽车和光伏收入占比攀升,产品结构优化快速:上半年公司车规级封装产能实现5倍以上增长,全年汽车和光伏收入占比持续提升;产品结构来看,上半年公司IGBT、FRD产能实现3倍以上增长,全年IGBT营收有望同比提升,MOSFET和TMBS晶圆产能实现50%以上增长,且MOS内部结构亦有改善。展望2023年,随着中兴绍兴产能持续开出,2023年公司IGBT收入预计仍维持快速增长,MOS、小信号、光伏二极管等产品占比持续提升,产品结构有望进一步改善。

  研发费用率进一步攀升,新产品研发进展喜人:2Q22公司研发费用率达到5.78%,环比+0.73pct,同比+0.15pct,同期来看研发投入亦达到历史高位。上半年公司基于8寸平台Trench 1200VIGBT芯片,完成了10A-200A全系列研发工作,对应IGBT系列模块同步投放市场;第二颗SJMOS进入流片阶段,预计年底产出工程样品;碳化硅方面,公司SiCSBD产品完成批量出货,SiC 1200V80mohm系列产品以后四线量产,1200V 40mohm产品将在今年第四季度推出,为公司实现半导体功率器件全系列产品一站式供应打下基础。

  投资建议:考虑到当前公司产品品类持续优化,产能不断扩充,行业景气度仍高,新能源领域收入占比稳步提升,我们上调公司盈利预测,预计2022-2024年公司归母净利润为11.61/14.94/19.00亿元,同比增长51.1%/28.7%/27.2%,当前市值对应PE为29/22/18倍,维持“推荐”评级。

  风险提示:产能释放不及预期的风险;新产品营收增长不及预期的风险;行业景气度变化的风险。

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-09-08 公司调研 作者:方竞 3 页 分享者:1830******808 推荐
2022-09-08 公司调研 作者:方竞 3 页 分享者:林**主 推荐
2022-09-08 公司调研 作者:方竞 3 页 分享者:154****78 推荐
2022-09-08 公司调研 作者:方竞,马天诣 3 页 分享者:谢**勇 推荐
2022-09-04 公司调研 作者:方竞 3 页 分享者:65***3 推荐
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 79707
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...